24日,也就是西方圣诞节前一天,美国股市大跌,三大股指均大跌2%以上,创下美股史上最惨的平安夜表现。股市的持续低迷引起人们的担忧,这是否预示着美国经济衰退即将来临?

美国股市似乎正经历着1931年经济大萧条(译者注:1929-1941年,席卷了整个资本主义世界的经济危机)以来最糟糕的十二月,股市的低迷使得人们对经济衰退的担忧与日俱增。

股市下跌有多严重?

12月17日,美国股市下跌至一年多来最低水平。零售商和科技股下跌,医疗保健和保险公司股价下跌,公共事业股下跌,房地产公司股价下跌,从2017年10月以来,油价首次下跌至每桶50美元以下。

12月17日,美国股市下跌至一年多来最低水平。

华尔街首当其冲受到了巨大的影响。到目前为止,道琼斯工业平均指数(译者注:是一种算术平均股价指数,目的在于反映美国股票市场的总体走势。)已经下跌了大约5%,虽然与2008年的暴跌相比只是很小的一部分。在最近的下跌之前,道琼斯指数经历了一段非凡的上涨:从2009年3月的谷底开始,道琼斯指数已经飙升了250%,这意味着持有股票的投资者获得了丰厚的利润。

也就是说,过去两个月的股票的抛售非常严重——高达12%, 这意味着市场已经进入“调整”区域(译者注:通常该标准为10%)。

 

美国经济衰退真的近在眼前吗?

多项经济指标显示,美国经济规模达140万亿美元,非但没有受到股市的影响,甚至还在快速上升。得益于特朗普的经济政策,经济增长一直很活跃。虽然如此,但美国经济自2009年中期增长至今,涨幅不断放缓,使得经济学家和商界领袖们纷纷预测,经济增长将在两年内结束。

美国经济自2009年中期增长至今,涨幅不断放缓,使得经济学家和商界领袖们纷纷预测,经济增长将在两年内结束。

事实上,衰退是经济周期的正常组成部分。2019年不一定会出现经济衰退,但自由落体般快速下跌的股市会加剧经济衰退的到来。

首先,就业市场是可以观察衰退迹象的地方。劳工部每周会发布一份关于申请失业救济金情况的报告,此类申请的持续增加将表明,雇主正因预期经济低迷而裁员。

其次,美联储正在提高利率,试图在最大化就业的同时,将通胀率维持在2%的年度目标。但如果它误判并将利率提高得过高或过快,经验表明,它可能会引发衰退。更大的风险在于,美联储还在削减其账面上的巨额债券购买规模,这些高达数万亿美元的国债和抵押贷款债券是为了帮助金融体系从2008年金融危机中复苏而购买的,但此举加大了消费者和企业借款利率上升的压力。

事实上,股市只是反映了美国整体经济的一小部分。纽约大学(New York University)经济学家沃尔夫(Edward Woff)表示,超过80%的股票市场价值由最富有的10%家庭控制,大多数美国人的净资产主要是他们的房子。从人口普查局(Census Bureau)有关房屋建设的报告等一些指标来看, 房地产市场从未真正从10年前的崩溃中复苏。因此,房地产对经济复苏的贡献相对较小,这使得它不太可能成为导致经济陷入衰退的主要力量。目前普遍回升的是平均房价。美国全国房地产经纪人协会(National Association of Realtors)的数据显示,过去几年,房地产的销售价格稳步上涨,涨幅超过了美国人的平均工资水平。这使得一些房主更加富有,但也降低了许多潜在购房者的购房能力。

房地产对经济复苏的贡献相对较小,这使得它不太可能成为导致经济陷入衰退的主要力量。

在过去一年之前,购房者一直受益于抵押贷款利率处于历史低位。但去年,随着特朗普的减税计划,抵押贷款利率开始攀升。30年期抵押贷款平均利率从一年前的3.93%上升到4.63%,房屋销售下降。

凯投宏观( 译者注:Capital Economics,英国知名资本运营公司)首席市场经济学家约翰·希金斯(John Higgins)表示,虽然未能明确预测2019年会出现经济衰退,但不排除发生温和衰退的可能性。事实上,衰退是经济周期的正常组成部分。2019年不一定会出现经济衰退,但自由落体般快速下跌的股市会加剧经济衰退的到来。

衰退是经济周期的正常组成部分。2019年不一定会出现经济衰退,但自由落体般快速下跌的股市会加剧经济衰退的到来。

 

解决与中国的贸易战能阻止经济衰退吗?

特朗普提高了从中国进口产品的税率,希望迫使北京方面达成协议, 保护美国技术不被窃取,并减少对华贸易逆差,而此举导致股市下跌。本月早些时候,国家主席习近平与特朗普在阿根廷的一个国际会议上会面后,美国方面暂停了进一步的关税上调,股市有所回升。但是,衰退(至少在美国)总是与需求冲击而不是供应冲击联系在一起。而关税是影响供应的。当美国对另一个国家征收进口税时,它实际上增加了美国人购买外国商品的价格,从而减少了进口的数量。换句话说,中美贸易战可能会损害美国经济增长,但不会直接导致衰退。【全文完】

来源:美联社、东方财富网等综合编译
作者: Josh Boak
编译:徐鸿
校对:杜晓琳

 

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